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| 近期中国钢材价格罕见暴跌内幕 |
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发布者：重庆鑫中贸 发布时间：2011/10/26 阅读：2604次 【字体：大 中 小】 |
24日国内钢材市场报价为4320元/吨，较10月初下挫260元/吨。如果将时间延长一些，整个“金九银十”阶段钢价的跌幅超过500元/吨，势头直逼2008年末。
上周上海建筑钢市出现“去年下半年以来最大一波周跌幅”。之前的9月，多家钢厂订单环比跌10%-20%。
在一些分析人士看来，这与钢铁行业的“去库存化”有关。“去库存化”主要体现在两个方面：一是部分贸易商预感后期需求下滑概率较大，主动降低库存；二是融资性库存开始松动。
融资性库存”是指贸易商抵押给银行，用于融资的钢材库存。金融危机后，中国的钢材社会库存急剧攀升，远超同期需求增长水平。增加的库存中，除部分用于期货交割外，还有相当部分用于抵押融资。业内估计，后者占整个钢材库存比例高达三四成。
上述融资并非用于钢贸生意本身，而是投向房地产、高利贷等领域。大量钢贸资本沉淀于房地产行业。部分钢贸商从房地产、高利贷等类金融、金融业务中赚取的利润，比主业还多。
随着房地产调控和对民间融资行为的规范，游离于主业之外的钢贸资本出现撤退迹象。为偿还银行贷款，部分钢贸商选择抛售先前囤积的融资性库存，“几乎成宣泄之势”。这股力量与需求下滑叠加，共同造就钢价大跌。
钢价大跌压迫下，一些钢厂计划减产。目前全国涉及高炉转炉减产检修的企业不足10家，影响产能估计在100万吨，钢材产线检修企业达30多家，影响产能估计150万吨。不过，相比逾7亿吨的钢铁产能，总体影响依然较小。
“从历史规律看，目前钢厂的减产处于初期阶段。粗钢产量的降低会继续牵引矿石等原料成本的下移，从而加速行情赶底。预计减产周期将持续2-3个月，本轮钢市行情的真正转强可能要到11月末12月初的时候。”联合金属网分析师张佳宾说。
上周矿石价格暴跌，期货、电子盘几经“跳水”，各钢材品种价格也大幅走低，就这样钢材市场度过了被评为“钢市今年以来最黑暗的一周”。但上周五伊始，各钢材品种价格出现小幅上扬的态势，是触底反弹地逐渐回暖，还是昙花一现地博人眼球？笔者将对此进行以下一些分析：
首先，我们来看看近期国际宏观经济的表现：上周五美股飙升，本周再次累计上涨，受新一批公司业绩以及围绕周末欧元区峰会的乐观预期提振，但抛去包含更多情绪化的预期，欧债危机的前景并不明朗；欧盟将向希腊驰援80亿欧元贷款，此次贷款只会将把希腊从违约的悬崖边拉回一些，但这个负债累累的国家早已无法偿还，违约只是时间问题；穆迪下调西班牙主权债务评级，意大利多家银行也被降级，欧元区再次出现降级风暴，“信心指数”难以高企；巴西央行下调基准利率，由原先的12%降至11.5%，巴西年内曾5次加息，但由于三季度经济增长速度基本为零，不得不进行调控。总体来说，目前国际经济形势尚不容乐观，这势必继续影响像中国这样的新兴经济体。
而在国内层面，三季度GDP增长速度小幅回落至9.1%，9月CPI指数为6.1%，虽然增速都有所放缓，但依然在高位，说明短期内货币政策将继续保持偏紧状态；固定资产、房地产投资、新屋开工面积都持续回落，进出口增速也双双下降，对于国民经济来说，利空因素在继续扩大；由于美元上涨，使得国内投机资产有所减少，9月较8月外汇储备减少608亿美元；在固投这一块，铁路建设趋于停滞，保障房建设速度受资金限制也开始回落，但财政部发布了《关于铁路建设债券利息收入企业所得税政策的通知》，通知表示，对企业持有2011-2013年发行的中国铁路建设债券取得的利息收入，减半征收企业所得税，此次通知无疑是对于后期的铁路建设融资开了“绿灯”。但目前铁路建设的“绿灯”开启尚需时日，且国内整体经济形势仍表现为通胀压力大，资金紧缩，对于钢材市场而言，利空因素多于利多。
回到熟悉的钢材市场：上周钢材价格出现大幅下挫，建材、热卷、中板、冷轧、镀锌、管材无一幸免。热卷全国均价跌幅最大近300元/吨，部分地区出现4000元/吨以下的价格；建材也有几个城市出现4000以下的价格，其中成都最低位3950元/吨；中板价格也有4080元/吨的最低价格现身市场。这几个主要品种的跌幅均在200元/吨以上，外加钢厂大幅下调出厂价格，铁矿石价格的支撑也大跨步走弱，让市场的恐慌情绪被深度挖掘，故市场对于抛货情况已经见怪不怪，这样就形成了一个“跌与抛”的恶性循环，从而导致一周内的钢价一跌再跌。
虽然本周一钢材价格出现小幅回升，但笔者并不认为这就代表着钢市就此回暖。从基本面来说，钢厂近期检修情况虽有所增加，但减产并不明显，且终端需求仍较平淡；在看库存情况，近期市场“去库存”情况较多，社会库存有所减少，但钢厂库存却有增加，这些必将进入市场，且北方出现雨雪天气，各类工程开工大幅减少，导致北方货源将逐渐涌入南方市场，对南方形成压力；由于通胀压力依旧较大，短期内货币政策难以宽松，这样一来钢贸商依然承受着较大的资金压力，对钢材市场的支持“心有余而力不足”。
综合以上各方面因素，笔者认为，此次钢价略有回升，只是一个阶段性反弹，并不会有大幅的拉涨，目前还只是一个寻底的过程。不过，就现在的钢材价格和成本走势来看，待到明年开春之日，或有春暖花开之机。
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