受航运业持续低迷影响，中国航运、港口和船舶上市企业整体表现不佳，亏损额、业绩增幅均出现明显恶化

　　10月31日，沪深A股上市企业三季度业绩报告正式收官，两市2304家上市公司中有2090家公司实现盈利，1343家业绩同比增长，86家扭亏，还有214家公司亏损，盈亏公司分别占比90.71%和9.29%。其中，中国航运、港口和船舶上市企业整体表现不佳，在A股亏损企业前十名中，就有4家航运企业，包括中国远洋、中海集运(601866.SH)、长航油运、长航凤凰。4家企业前三季度亏损额分别为47.76亿元，15.82亿元、5.38亿元和4.39亿元。受业绩普遍下滑影响，中国港航船企指数(CMEI)也从6月30日的1000点下跌至10月27日的795.97点，跌幅为20.4%。

　　集运上市企业亏损度加大

　　持续低迷的航运业使得上半年亏损27.11亿元的中国远洋未能在旺季实现扭亏。1—9月，中国远洋实现营业收入524.57亿元，同比下降12.2%;净利润亏损47.76亿元，同比下降184.62%，EPS为-0.47元。其中，三季度亏损20.66亿元，亏损额接近整个上半年;集装箱航线总收入为256.1亿元，同比下降11.7%。

　　在现金流方面，中国远洋同样也出现大幅下降，经营活动产生的现金流量净额为-17.47亿元，同比下降118.76%。

　　对于业绩的巨亏，中国远洋在三季报中表示，报告期内，国际航运市场持续低迷，特别是集装箱运输市场形势严峻，公司的经营业绩受到了较大的冲击。三季度，中国远洋的集装箱航运业务货运量为189.2万TEU，同比虽增长14.2%，但集装箱航运的总收入却下降21.3%至90.90亿元。不过，公司的码头业务仍有所增长。三季度公司集装箱码头业务总吞吐量为1335万TEU，同比上升10.2%。中国远洋同时在三季报中表示，根据公司的初步预测，预计公司年度业绩也将出现亏损。

　　另一家集运业巨头中海集运公布的三季报也显示，公司1—9月实现收入211.72亿元，同比下降23%;净利润为亏损15.81亿元，同比下降144.16%，EPS为-0.14元。其中，三季度亏损9.51亿元，超过整个上半年的亏损额(6.11亿元)。在现金流方面，中海集运经营活动产生的现金流量净额为-12.68亿元，同比下降130.1%。

　　业内人士分析称，集运企业前三季度亏损主要原因在于全行业以市场占有率为导向的竞争策略和主干航线结构性过剩较长期存在，并加上燃油成本的急剧上升和欧美需求不振多重因素叠加所致。前三季度SCFI均值为1026点，同比下降32%。当前欧线运价已经跌破650美元/TEU，连14000TEU型船的保本点都已被跌破。而从成本来看，前三季度新加坡船用燃油均价661美元/吨，同比上涨49%。

　　中银国际分析师杜建平认为，进入四季度，10月底之前欧美圣诞货物将逐渐出运，之后货量将会出现回落，预计市场运价可能继续下滑。因此，今年集运行业出现大幅亏损的可能性非常大。

　　散货油运上市企业

　　中国远洋1—9月完成干散货运输货运量6699.3万吨，同比下降1.75%。其中，国际航线货运量同比减少4.6%，国内沿海航线货运量增长16.1%。截至9月30日，中国远洋经营的各种干散货船舶共有403艘、3567.3万载重吨。同时，中国远洋还持有干散货船舶新船订单21艘、210.9万载重吨。

　　受到行业景气持续低迷影响，中海发展三季度业绩出现了明显的环比下滑，同比降幅也较大。1—9月，中海发展实现营业收入93.05亿元，同比增长9.6%;净利润8.15亿元，同比下降44%，EPS为0.24元。其中，三季度实现营业收入30.99亿元，同比增长7.3%;净利润1.3亿元，同比下降72.8%。

　　中海发展表示，业绩明显下滑的主要原因是，外贸业务的扩张及外贸运输价格的明显下滑。据悉1—9月，中海发展总运输量增长12%，运输周转量增长26%。其中，内贸周转量增长7%;外贸周转量增长35%。从单位运输收入看，内贸增2%，而外贸下滑20%;从主要运输货种看，油品、煤炭、铁矿石的平均运输价格分别下滑9%、0.8%、27%，铁矿石运价下跌尤其明显，而公司1-9月铁矿石运输量增幅较大。另外，中海发展在今年大规模投放运力，导致相关的经营成本上升也是业绩下滑的一个主要因素。1-9月，中海发展仅财务费用增长152%，净增2.1亿元。

　　长航凤凰1—9月实现营业收入18.94亿元，同比增长8.05%;净利润亏损4.39亿元，同比下降733.61%，EPS为-0.65元。其中，第三季度实现营业收入6.71亿元，同比增长18.2%;净利润亏损1.4亿元，同比下降222.36%。

　　长航凤凰表示，业绩下滑的主要原因为，国际干散货运价指数在低位徘徊，公司远洋业务受此影响较大;同时国内江、海运输需求不旺，运价下滑，导致收入利润率下降;此外燃油价格、银行贷款利率多次上调，导致成本同比增幅较大。

　　安信证券分析师吴莉表示，前三季度干散货运输市场再次陷入低谷，已经成为近两年来走势最为低迷的时期，今年波罗的海干散货运价指数(BDI)平均值为1372点，同比下跌56.7%。虽然从7月份开始，BDI开始回弹，且累计回调幅度达到70%，不过总体上全行业运力供过于求的状况并没有根本改观，行业景气的恢复只能伴随订单运力的逐步消耗而缓慢前行。

　　与散货运输企业同病相怜，油运企业前三季度业绩也是惨淡收场。招商轮船1—9月实现营业收入20.63亿元，同比增长4.53%;净利润为2亿元，同比下降63.5%，EPS为0.058元，其中三季度净利润下滑尤为严重仅为107.67万元，同比下降98.99%。

　　招商轮船表示，业绩大幅下滑的原因是，受需求疲弱及船舶有效运力供应大幅增加影响，国际油轮市场运费率低迷并显著低于上年同期;另一方面，受高油价、船员工资上涨以及运力增加等多种影响，公司经营成本上升。招商轮船预计，今年全年净利润将同比下降50%以上。

　　长航油运1—9月实现营业收入36.86亿元，同比增长16%;净利润亏损5.38亿元，同比下降564%，EPS为-0.167元，其中三季度亏损2.18亿元，同比下降76135%。

　　长航油运表示，前三季业绩亏损的主要原因为，报告期内国际油运市场运价低迷，燃油成本较去年同期大幅上升，以及折旧等刚性成本增加所致。除此之外，报告期内，公司的财务费用也出现大幅上升。长航油运预测，2011年度公司净利润可能为亏损。

　　港口上市企业增幅放缓

　　相较于航运上市企业的一片哀嚎，港口上市企业的业绩拐点才刚露端倪。

　　上港集团1—9月实现营业收入161.41亿元，同比增长14.7%;实现净利润36.73亿元，同比下降6.2%，EPS为0.1672元，其中三季度净利润为11.83亿元，同比下降9.52%，为金融危机以来最大单季业绩降幅。

　　业内人士指出，上港集团三季度业绩出现下滑的主要原因是7—9月集装箱箱量增长乏力所致。据悉，9月份，上港集团完成集装箱箱量275.5万TEU，货物吞吐量为4034.4万吨，环比分别下降1.8%和增长0.03%，同比则增长1.08%和17%。但据历史资料，上海港前几年集装箱吞吐量增幅可以达到两位数以上，可见今年的增幅并不理想。中国交通运输行业专家称，虽然上港集团前三季度的集装箱箱量增长并不理想，但今年年底仍然可以实现历史性突破3000万TEU的年集装箱吞吐量大关。

　　宁波港(601018.SH)1—9月实现营业收入51.44亿元，同比增长9.6%;利润总额23.69亿元，同比增长15.45%，实现净利润18.82亿元，同比增长14.33%，EPS为0.15元。其中，三季度实现营业收入18.13亿元，同比增长12.12%;归属于上市公司股东的净利润6.42亿元，同比增长20.45%。在现金流方面，宁波港经营活动产生的现金流量净额为80万元，同比下降55.21%

　　宁波港表示，公司三季度港口业务量增势依然良好，货物吞吐量完成10204万吨，同比增长23.4%，集装箱吞吐量完成418万TEU，同比增长13.5%。1—9月份累计完成货物吞吐量28759.5万吨，同比增长18.5%，累计完成集装箱吞吐量1156.7万TEU，同比增长14.9%。

　　业内人士指出，在2011年全国港口整体增长放缓的背景下，宁波港的业务量增长速度在大型港口中排名靠前。其业务兼顾集装箱、矿石、煤炭、原油、物流等，业务综合性较强，有利于规避单一市场的波动，增强业绩的平稳性。

　　天津港1—9月实现营业收入90.14亿元，同比增长8.66%;毛利率为24.05%，同比提高0.98个百分点;实现净利润7.68亿元，同比增长19.51%，EPS为0.46元。其中，三季度实现营业收入31.61亿元，同比增长12.79%，环比增长3.48%;毛利率为23.32%，同比提高0.9个百分点，环比下降1.76个百分点;实现净利润2.58亿元，同比增长27.51%，环比下降10.46%。

　　杜建平认为，天津港的业绩略超机构预期，主要原因在于公司上半年收购天津港实华原油码头50%股权使得公司投资收益大幅增长57%。虽然受宏观经济增速放缓影响，港口行业整体吞吐量增速逐步回落，但天津港的集装箱吞吐量有望保持较快增速，主要是因为天津太平洋国际码头(公司股权占比51%)的利用率逐步提升，预计该码头前三季度吞吐量增速超过25%。

　　大连港1—9月实现营业收入27亿元，同比增长15.3%;营业利润6.9亿元，同比下降11.4%;实现净利润5.2亿元，同比下降17.5%，EPS为0.12元。其中，受高基数影响，大连港三季度收入明显下降，仅实现营业收入9.9亿元，同比下降31.5%;净利润1.8亿元，同比下降42.4%。

　　与北方港口不同，南方港口的业绩则出现明显下滑趋势。盐田港1—9月实现营业收入2.68亿元，同比下降12.69%;实现净利润3.28亿元，同比微增1.06%，EPS为0.2192元。盐田港表示，收入下降净利润微增的主要原因是，收到联营企业分派的利润和转让隧道公司股权收益的增长。

　　深赤湾1—9月实现营业收入为12.82亿元，同比减少1.91%;实现净利润，3.87亿元，同比减少19.31%，EPS为0.601元。深赤湾称业绩大幅下滑的原因是，报告期内财务费用与管理费用增加，而去年同期有出售深圳市招商海运物流有限公司股权款。

　　船舶上市企业普遍下滑

　　对于遭遇订单和融资双重压力的船舶上市企业来说，上半年出现的业绩增幅放缓已经演变成了全面下滑。

　　中国船舶1—9月实现营业收入208.83亿元，同比下降0.4%;实现净利润18.39亿元，同比下降9.1%，EPS为1.735元，其中三季度净利润同比下降28.14%，为5.57亿元。

　　对于金融危机以来的首次业绩下滑，中国船舶表示，主要是因为收到进度款及船舶签约款同比减少，而采购付款增加。同时，部分船舶预计完工成本大于收入，使得船舶建造合同出现计提损失。

　　广船国际1—9月实现营业收入61.04亿元，同比增长35.04%;营业利润4.37亿元，同比下降24.4%;实现净利润4.09亿元，同比下降32.37%，EPS为0.64元。广船国际表示，公司营业收入增加主要是因为整体生产效率的提高以及有两艘船在异地建造，节省了相关成本。但是由于本期提取船舶建造合同减值准备及造船毛利因成本上涨而下降，公司净利润依然出现大幅下滑。

　　在行业不景气的大背景下，中国最大的船舶上市企业——中国重工的业绩却出现大幅上升。1—9月，中国重工实现营业收入410亿元，同比增长191%;完成净利润43.4亿元，同比增长260%，EPS为0.47元。其中，三季度实现收入125.2亿元，同比上升137%，环比下降22%;实现净利润10.3亿元，同比上升153%，环比下降48%。截至9月30日，中国重工累计手持订单量合计为971.4亿元。

　　业内人士指出，中国重工三季度业绩大幅增长，主要是借助资产重组。据悉，今年年初，中国重工完成定向增发购买集团资产，收购了大连船舶重工、渤海船舶重工、青岛北海船舶重工和山海关船舶重工，合并报表后上述公司上半年共计为公司贡献23.82亿元净利润。

　　不过在业绩大幅增长的背后，中国重工在期间费用上升的影响下，负债率节节攀升。三季报显示，中国重工短期借款95亿元，增长114.8%，长期借款33亿元，增长65.5%，资产负债率高达74%。公司前三季度经营活动现金流也由去年同期-12.9亿元恶化至-50.5亿元。