进入11月中旬，国内用钢需求在气候转冷下正进一步走弱;北方地区的户外工程基本停止，由此导致的北材难下的现象早在半个月前已然开启;受此影响，南方市场现货供应压力大增，后期随着南方户外工程的继续减少，今冬需求低谷正在临近，靠下游需求拉动钢价上涨的可能性基本不大，而冬储行情的好坏，将直接决定今冬钢价的最终走势。

　　分析师指出，钢材冬储时节能否迎来好的行情，其最重要的因素便是资金是否充足，而从目前的情况来看，尽管资金面在宏观经济政策微调及10月份CPI大幅下降至5.5%后有所宽松，但整体趋紧的局面在年内还难以改变。

　　据了解，国内钢市在经历过9~10月份的价格暴跌后，整个钢铁行业从钢厂到中间贸易商都在不计成本的大肆清空库存，加上钢厂被逼减产保价，使得国内钢材总库存在进入11月份后偏低，但也有业内人士认为，钢材社会库存偏低是假象，钢厂应当隐瞒了其厂内库存量，但不管怎么说，市场上偏低的库存量对当前钢价企稳回升起到主要的支撑作用。

　　进口铁矿石及钢坯价格在钢价的回升中继续弱势走强，据最新监测数据显示，16日早盘，63.5印粉外盘主流报价在142-145美金/吨左右，PB粉外盘主流报价在141-144美金/吨左右，成交清淡;原材料价格的稳中有升对现货钢价有较强的支撑;虽然钢价整体已然企稳，且建材等部分敏感性钢材正呈小幅上涨趋势，但受制于下游需求的继续疲软，钢价后期拉涨动力相对不足，整体依然呈窄幅震荡走势。

　　笔者认为，我们在现有的钢市行情背景下，过多的讨论库存、产量已经没有太大的意义。需求随着天气的转冷继续下降已经成必然的事实;市场更多的应该从资金面去考虑市场的操作性。

　　当前整个钢铁行业缺钱是不争的事实，钢厂前期大量生产，而终端实际消耗却并不如意，导致贸易商拿货相对谨慎，最终使得钢厂资金无法及时回笼，对下期组织生产计划必然造成影响，为此钢厂在进入10月份后调价几乎均以下滑为主，亏本清库是不得已的选择，但尽管如此，钢厂来年的订单组织量仍不太满意，所以才出现前几日宝钢大幅下调12月份出厂价吸引订单的行情，我们预计主流钢厂整体下调钢价的趋势基本确定。但钢贸商拿货时仍旧保持相当的谨慎。

　　主要原因笔者认为还是资金与风险难以预测;钢贸企业通常需要垫资想钢厂拿货，动辄数百万的垫资规模让钢贸商难以承受;2011年年初以来，央行连续6次上调存款准备金率，商业银行存准率水平达到了21.5%的历史高位;且上海大额银行承兑汇票贴现率也在9月19日达到11.31%，而在去年同期仅为3.95%。上海大额银行承兑汇票贴现率虽然持续下跌，但仍处高位，而据历史数据查询即使在2008年国际金融危机时，该类贴现率也不过为1.8%左右。

　　受此影响，钢贸商的资金成本大幅上升，而资金成本却刚刚是贸易商经营成本所占比例最大的一块，贸易商的“资金成本”已创下了近年来的新高，曾经让银行业追着贷款的钢贸商现在的处境是贷款难，贷款成本日益增高，已让不少贸易商难以运转;资金政策近期虽有宽松，但笔者从15日获知，一年期央票突然放量发行520亿元可知，央票放量发行背后释放着“货币政策不会太早放松”的信号，也就是说短期内国内资金面仍将趋紧。

　　综上，笔者认为，尽管当前钢价有所企稳，钢材库存也在继续消耗，同时原材料价格短期继续回升，钢市低价位成交也有所放量;但在钢贸商缺乏足够的资金支撑下，进入终端需求淡季的冬天后，钢价难以有大的上涨空间。同时在资金面不足及钢贸商继续看跌明年春天行情的情况下，即将到来的钢材冬储行情也难以有大的波动;正所谓，巧妇难为无米之炊。