在停牌一年多以后，首钢终于发布了重组预案并于昨日复牌，但开盘即跌停。根据这一预案，公司控股股东首钢总公司将迁安钢铁的全部资产注入上市公司，置入资产预估值约180亿元;三年内再将旗下首钢矿业注入。因筹划重大资产重组，首钢股份(000959,股吧)自2010年10月29日起停牌，昨日复牌即跌停。

　　置出资产大部分已停产

　　首钢于19日披露的重组方案与此前市场猜测基本一致：经济效益较佳的迁钢整体注入上市公司，首钢股份的停产资产及第一线材厂将通过置换方式置出首钢股份，同时首钢总公司承诺在重组完成后三年内将推动下属首钢矿业公司注入首钢股份。

　　据悉，此次置出资产的范围为首钢股份下属的炼铁厂、焦化厂、第二炼钢厂、高速线材厂和第一线材厂的全部资产和负债，以及首钢股份持有的首钢富路仕、首钢嘉华全部股权。这些资产绝大部分已于2010年底停产，根据首都城市总体规划要求，第一线材厂也将于2012年停产。

　　但是这一预案也让部分小股东的幻想破灭，这部分股东曾期望老首钢土地能够置入上市公司。

　　不过值得注意的是，迁钢项目的“黑户”问题仍未彻底解决。根据公告，迁钢目前还只获得了国家环保部的批复，水利部、发改委、国土资源部等部委对该项目的审批仍处于正在审批或有待审批中。

　　重组方案“性价比”打折扣

　　首钢180亿元资产注入上市公司的举动并未获得市场欢心。昨日首钢股份开盘跌停，停牌前股价为4.42元，昨日跌至3.89元。

　　多家券商对首钢的分析报告显示：矿业资产注入时间晚于预期，置入资产市净率估值偏高等，都让这份重组方案的“性价比”打了折扣。国泰君安报告认为，按照目前热轧和建筑材的盈利能力，首钢本次重组增厚业绩有限，重组更多是为了解决原有资产搬迁和停产对投资者的影响。

　　而首钢大跌的另一原因则源于近期股市低迷，加之首钢股份的资产注入并未有超预期，面临补跌。自2010年10月29日首钢停牌以来，沪深300指数和A股黑色金属指数累计分别下跌23.29%和22%。